Cusco: gobiernos locales concentran S/ 2,697 millones por regalías mineras

Los gobiernos locales de la región Cusco concentran S/ 2,697 millones de soles en presupuesto anual para el fiscal 2026, representando la mayor asignación de recursos fiscales por encima de las transferencias directas del gobierno nacional, según análisis del economista Bryan Camiloaga, especialista del Consejo Privado de Competitividad. El presupuesto fiscal total del territorio alcanza S/ 5,242 millones de soles, consolidando a Cusco como zona de elevada dependencia de rentas extractivas.

De acuerdo con el análisis de Camiloaga sobre más de 1,800 municipios del país, el canon minero representa el 64% de los ingresos globales de los gobiernos locales cusqueños, evidenciando una estructura fiscal vulnerable a ciclos de precios de commodities. Esta concentración en regalías contrasta con economías regionales más diversificadas y expone a las administraciones locales a volatilidad fiscal inherente a sectores extractivos, tal como ha documentado históricamente el Banco Central de Reserva en sus reportes sobre descentralización fiscal.

Ejecución presupuestal: el cuello de botella en gobiernos locales mineros

La Municipalidad Distrital de Megantoni, identificada por Camiloaga como la institución con mayor presupuesto entre los cinco gobiernos locales mejor dotados a nivel nacional, dispone de S/ 289 millones de soles en presupuesto institucional modificado para 2026. Sin embargo, la ejecución revela una brecha crítica: ejecutó solo S/ 103 millones de soles (35.6% de su presupuesto), cifra que según el especialista "supera ligeramente el promedio registrado a nivel nacional", pero deja sin ejecutar más de dos tercios de los fondos asignados.

• Megantoni registra la segunda mejor ejecución dentro del grupo de municipios con mayores recursos, lo que sugiere que otras instituciones cusqueñas operan con tasas de gasto aún más bajos
• La subejercución fiscal de 64.4% limita el impacto inmediato en infraestructura, educación y salud, sectores donde la demanda de inversión pública es crítica según diagnósticos del MEF
• El retraso en ejecución afecta la multiplicidad keynesiana de la inversión pública regional y reduce el dinamismo del sector construcción, vinculado históricamente al empleo local

La insuficiente velocidad de gasto público en Cusco contrasta con la urgencia de financiar infraestructura vial, educativa y sanitaria. El economista Camiloaga enfatizó que "cada proyecto de infraestructura pública permite cerrar deficiencias históricas en los sectores de educación, salud y conectividad terrestre", pero la brecha entre presupuesto disponible y ejecución real reduce sustancialmente ese potencial.

Dependencia de regalías extractivas y riesgos para la inversión privada

La estructura fiscal de Cusco plantea un dilema crítico para la economía de mercado regional: mientras el canon minero financia el 64% de ingresos municipales, la volatilidad de precios internacionales genera ciclos de austeridad que desestabilizan la demanda agregada local. Según el propio Camiloaga, "el sector privado impulsa la economía pero requiere indispensablemente el apoyo del aparato estatal", lo que significa que caídas abruptas en transferencias por regalías impactan directamente en la capacidad de consumo y en la viabilidad de proyectos privados complementarios a la inversión pública.

Esta dependencia estructura un riesgo sistémico: fluctuaciones en precios de cobre, oro u otro mineral reducen los ingresos municipales sin que exista margen fiscal suficiente para mantener servicios básicos. El MEF ha documentado históricamente que regiones mineras enfrentan presiones inflacionarias y volatilidad del empleo cuando los ciclos extractivos declinan, fenómeno que afecta tanto a la rentabilidad empresarial como a la estabilidad laboral.

La proyección fiscal de Cusco para el resto de 2026 dependerá críticamente de dos factores: primero, la aceleración en la ejecución del presupuesto acumulado (actualmente solo 35.6% gastado en gobiernos como Megantoni); segundo, la estabilidad de precios internacionales que sustentan el canon. Sin diversificación de la base tributaria local ni mejora en la velocidad de gasto público, la región mantendrá una trayectoria de inversión pública por debajo del potencial, limitando el crecimiento del PIB regional y la generación de empleo privado complementario.